雲啓季刊 Q3｜入秋，收穫正在發生

这个秋天，一些关于未来的想象，正在走进现实。

从脑机接口、具身智能到核聚变、量子计算，前沿探索持续向前；从无人物流车到药房机器人、Robotaxi，越来越多的技术开始在真实场景中创造价值。

2026 年第三季度，云启迎来 10 位新伙伴，15 家被投企业完成新一轮融资。创新的脚步仍在加快，长期投入也逐渐显现成果。

本期季刊，与您分享这个秋天，我们共同见证的新进展。

PART 1 融资进展

「IPO新进展」

「群核科技」入选恒生综合指数，正式纳入港股通

恒生指数公司 8 月 21 日公布半年度审议结果，群核科技（00068.HK）正式入选恒生综合指数成份股，9 月 7 日生效；同期被纳入沪港通下港股通标的名单，符合资格的内地投资者已可通过港股通直接交易。8 月 27 日发布上市后首份财报：上半年总收入 4.05 亿元，AI 新应用及新产品收入同比增长 177%，经调整净利润 0.55 亿元、同比增长 210.9%；7 月用户日均 token 消耗量约 24 亿，“空间智能卖水人”价值凸显。了解详情

「MiniMax」发布上市后首份中期业绩

8 月 26 日晚，MiniMax（00100.HK）披露 2026 年中期业绩：上半年总收入 1.17 亿美元，同比增长 283.1%，约为 2025 全年收入的 1.5 倍；Q2 收入环比增长 81.8%；8 月 ARR 已超 8 亿美元；企业客户和开发者数量突破 200 万（2025 年底的 10 倍）；7 月 Token 消耗量为 1 月的 20 倍。B 端与 C 端收入比例从上年同期 3:7 变为约 8:2。报告期内发布 MiniMax M3 及开源权重 H3。了解详情

「新投项目」

交大-云启AI天使基金（部分）*

参投「索格智算」天使轮，加速 AI 新材料产业化落地

#AI4S

公司专注于利用原创AI计算引擎等融合技术，驱动新材料研发，聚焦国家战略需求下的新材料设计关键难题，通过材料原子大模型 + 高性能仿真 + 干湿实验闭环，打通跨尺度研发链路，推动核心技术国产化突破与关键材料自主可控。了解详情

参投「瞬原科技」种子+轮融资，以 AI 重构聚变研发范式

#核聚变

公司专注于可控核聚变数字堆平台研发与聚变路线寻优服务，密集发布多项核心产品，旗舰产品FusionAlpha的核心模块在多项基准测试中，在同精度下计算效率较国际主流代码有跨代提速，单条聚变技术路线验算成本可降至百元级。了解详情

参投「鸿鹄未来能源」，依托上海交大打造全球仿星器高地

#核聚变

公司聚焦磁场位形设计优化、三维高温超导磁体研发和先进装置总装三大关键环节，通过“鸿鹄致远一号” 推动设计、关键部件到整机验证的闭环。目前，联合实验室已组建一支全球极为稀缺的整建制仿星器研发团队，贯通聚变高性能数值模拟、装置物理设计、高温超导磁体开发到工程系统集成的完整研发链条。了解详情

参投「幻码跃迁」数千万元种子轮，加速量子 × AI 融合

#量子计算

公司聚焦量子计算与 AI 融合创新，定位为国产量子计算系统级软件与应用解决方案提供商，致力于构建支撑容错运行、规模化部署与产业应用的软件基础设施和智能体平台。了解详情

参投「纳开量子」天使+轮，北大98年物理博士押注中性原子

#量子计算

公司是国内极少数同时布局超冷原子量子模拟计算和中性原子通用量子计算路线的创业公司，目前，团队在可控原子种类和极低温操控能力上处于国内领先水平，还具备国际顶尖的光晶格与光镊等原子操控技术和先进的量子蒙特卡罗算法，可同时支撑量子模拟和量子计算平台研发。了解详情

*Y Transformers 计划（部分）

「SigmaZ AI」完成数百万美元融资，探索下一代实时交互模型

#AI Infra

云启是投资SigmaZ AI 的首家机构化VC，公司最核心的壁垒，来自团队在模型训练、视觉生成和消费级产品这三块之间的复合 Know-how。7 月公司发布的一条视觉交互 demo 视频在 X 上，6 小时冲到近 8 万播放，当天登上 Today's News 榜首，促成了与 20 多家 B 端意向合作方的签约。了解详情

更多新伙伴

参投「昆腾动力」超亿元种子轮，菜鸟前 CTO 投身 Physical AI

#具身智能

公司创始人兼 CEO 李强在阿里巴巴集团任职 17 年，曾任菜鸟 CTO。团队依托物流产业经验与 AI 技术积累，探索“先场景落地、再反哺底座”的路径，以真实业务场景构建 Physical AI 的数据飞轮。本轮资金将主要用于Physical AI核心技术研发、人才梯队建设及全球化市场拓展，加速其面向物理世界的智能系统从底层模型到场景化落地的全链路构建。了解详情

参投「费莫一科技（PHYMI）」近亿美元种子轮，让Physical Agent进入开放动态真实世界

#具身智能

创始人兼 CEO 刘念邱曾任元戎启行技术合伙人、董事，亲历了中国高阶自动驾驶从 L4 研发走向规模化量产的关键阶段，团队贯通前沿模型、机器人全栈工程与量产交付能力。本轮融资将主要用于 Physical Agent 核心技术研发、真实动态数据体系建设、产品工程化与场景落地，以及团队扩充，加速 Physical Agent 的产品迭代与发展。了解详情

参投「淬思科技」新一轮亿元融资，面向不同端侧场景定制推理芯片

#AI Infra

公司聚焦端侧 AI 芯片设计，目前正处在从方法验证走向商业交付的阶段。团队此前完成过一颗28纳米RISC-V乱序核的学术流片，跑通了从规格到版图的完整设计流程；在商业端，公司正在与多家AI硬件和消费电子客户开展模型评估和联合产品定义，首个方向聚焦端侧语音识别。了解详情

联合领投「华超神控」2 亿元 Pre-A 轮，押注非侵入式 AI 脑机接口

#脑机接口

公司以超声神经调控、多模态读脑、AI神经解码为核心技术路径，围绕科研、临床、科技三条产品线布局，发展主线是成为中国非侵入AI脑机接口的标杆企业，并在此基础上成长为一家以大脑数据为底座的Neuro AI公司。了解详情

「后续轮融资」

加注「破壳机器人」亿美元级 Pre-A 轮融资，探索具身智能「操作」难题

#具身智能

云启-交大 AI 天使基金项目破壳机器人，将围绕机器人操作这一关键能力，探索融合世界动作模型、强化学习与真实世界数据的通用具身智能系统，加速 Physical AI 走向真实场景落地。了解详情

加注「飞捷科思」数亿元 A1 轮融资，深耕物理 AI 底层赛道

#具身智能

公司拥有顶尖核心团队，由英伟达 PhysX 物理仿真引擎核心奠基人、复旦大学张立华教授领衔，在物理AI、具身智能底层技术领域实现多项突破性进展。搭建起国内首个全栈自研物理智能技术体系，从底层破解行业共性的"物理幻觉" 难题，填补了国内物理智能基础生态领域的技术空白。了解详情

加注「智谷天厨」近亿元战略融资，烹饪机器人跑通盈利

#具身智能

目前，公司已实现营收破亿并持续盈利，产品落地全球多个国家和地区，预计 2026 年营收较 2025 年保持 300% 的增速。产品已渗透至智能制造、健康养老、校园食堂、快餐连锁、生鲜零售、文旅酒店等多元业态；已落地全球最大新能源主机厂的后勤食堂，并在北京地区学校食堂批量铺开。了解详情

加注「Tiiny AI」数千万美元天使轮系列融资，从300万美元众筹到万台装机

#AI Infra

云启种子轮被投、Personal Agent OS 公司 Tiiny AI ，成立一年多，已完成从技术判断、产品验证到产业落地的连续跨越：其首款产品 Tiiny AI Pocket 在 Kickstarter 获得超过 300 万美元众筹，目前已进入量产交付阶段；同时与国际一线 PC 厂商推进 OS 层面的深度合作，后续装机需求预计超过万台。了解详情

天使轮被投「光本位」完成数十亿元融资，迈向光计算量产新纪元

#AI Infra

目前，公司已成为全球融资规模最大、产品研发和商业化进度最快的光计算公司之一，第一代光计算产品性能已媲美国内主流AI推理芯片，已完成10余个光计算系统的规模化交付，并于今年世界人工智能大会上发布256×256光计算芯片与玻璃基光计算芯片两项全球首创技术。了解详情

天使轮被投「诺瓦聚变」完成 12 亿元 Pre-A 系列融资，成为国内民营核聚变首个百亿独角兽

#核聚变

公司是国内唯一掌握FRC-SMR全套核心技术栈的企业。本轮刷新了国内民营核聚变赛道融资规模、速度与估值三项纪录。"诺瓦一号"已完成工程设计与核心部件研制，转入总装集成阶段，计划 2026 年底首次等离子体放电、2027 年挑战 1 亿摄氏度、2029 年争取 Q>1，2030 年代建成 50–100 兆瓦商用示范电站。了解详情

天使轮领投项目「星尘智能」完成新一轮10亿元融资，绳驱机器人量产提速

#具身智能

凭借绳驱技术的全栈积累，公司完整跑通了从原型验证到规模量产的发展路径，展现出极强的产品迭代与成本控制的稀缺性：2025年9月该公司S旗舰系列开启千台级订单，2026年6月其新一代人形机器人T1开始发货、率先将高精细操作机器人带到9万元价格区间实现。了解详情

Pre-A轮被投「太一量生」完成新一轮融资，加速迈向大规模容错量子计算

#量子计算

公司的三项关键工程进展已经落地：6个月完成原型机整机集成，实时控制时延迈入10微秒级，量子编译器"洛书 LUOSHU"向全球开源。本轮融资将主要用于持续加大研发投入与生态建设，包括全球科研人才引进、量子纠错与系统工程能力深化，以及产业合作与开源生态建设，为大规模容错量子计算的长期发展提供支撑。了解详情

天使轮被投「弋途科技」完成 Pre-B 轮融资，AICAR 正式上线

#AI+汽车

截至目前，公司已服务超过 70% 的国内头部车企及主流合资品牌，数十款车型规模化量产上车，累计交付达百万级。本轮融资将用于加速 AICAR 的规模化推广，推动深度结合自研端侧模型的下一代 AICAR 落地；同步推进多终端战略布局与全球化市场拓展，并强化多地研发交付体系与高端人才梯队建设。了解详情

种子轮领投项目「魔形智能」完成 A 轮融资，日均 Token 调用量达数万亿级

#AI Infra

"Token 超级工厂"业务已进入高速扩张期：凭借高质量 Token 供给与优质服务能力，公司日均 Token 调用量达数万亿级，客户与合作伙伴覆盖互联网公司、大模型厂商及各行业头部企业，市场占有率持续提升。了解详情

天使轮独投项目「CREAO AI 」完成千万级美元新融资，为 Agent Harness 做自进化

#AI Infra

成立不到一年，公司累计融资已超 3000 万美元，平台上线 4 个多月累计新建 27 万个 Agent，95% 以上的 Agent 每日重复运行，AI 已真正进入用户的日常工作流。了解详情

「穹彻智能」完成数亿元战略投资，深耕具身场景打磨

#具身智能

公司的机器人目前已在药房批量落地。本轮融资后，将持续推进具备强泛化性和高自主决策能力的具身智能大模型的研发与迭代，加速具身智能在酒店洗衣、家庭整理等真实场景落地，推动具身智能成为连接数字世界与物理世界的桥梁。了解详情

「芯行纪」获国产EDA龙头华大九天入股，加深产业链协同

#AI Infra

公司的核心产品 AmazeSys，是国内首款全自研数字布局布线工具，已经过国内头部 IC 设计公司验证，并与国内主要代工厂深度合作。近日，引入国产EDA龙头华大九天作为战略股东，有助于双方在技术协同、产品整合等方面形成更紧密的合作关系，降低自研周期与不确定性。了解详情

天使轮项目「悦点科技」完成数千万元融资，已实现盈亏平衡

#AI Agent

公司目前累计付费客户接近100家，2023年至2025年订单与收入年复合增长率均超过300%，2026年上半年收入已经超过2025年全年。本轮资金将主要用于AIGO模型训练、推动AI FDE Model持续进化、完善RSI闭环，并加快已经验证场景的市场复制。了解详情

「三迭纪」完成新一轮战略融资，口服多肽新战略启航

#AI4S

作为中国唯一持有 3D 打印药物生产许可证的企业，公司已构建覆盖药物剂型设计、数字化开发到连续化生产的全链条技术平台。本轮融资将主要用于公司上海国际研发与生产中心建设、口服多肽管线临床推进及国际合作拓展。了解详情

PART 2 生态连接

围绕具身智能、世界模型、量子计算、脑机接口、核聚变等前沿方向，云启联结高校、产业与创业者生态，持续展开合作与对话。

连接生态峰会

云启 X 2026 世界机器人大会（WRC ）

8月21日，由云启与无限基金 SEE Fund 联合主办，火星加速器、清华校友总会电子工程系分会联合支持的「具身智能新浪潮：世界模型与智能基建」专题活动成功举办。此次活动邀请了来自高校前沿研究团队、国内头部大模型与云服务平台，以及世界模型、机器人本体与应用、数据和算力基础设施等一线创业公司的嘉宾齐聚现场。现场吸引了 200 余位来自具身智能产业、科研与投资一线的观众。三个多小时里，话题从技术路线延伸至数据效率、算力 Infra 与真实场景落地，台上台下共同探寻具身智能迈向下一阶段的答案。了解详情

云启 X 2026 未来科学论坛

日前，2026 未来科学论坛在上海举行。50 余位顶尖科学家、10 位院士、8 位未来科学大奖获奖者汇聚上海，围绕基础科学与未来技术展开跨学科交流。云启创始管理合伙人毛丞宇以未来论坛理事身份参与论坛相关环节。这也是云启与科学界的又一次深度连接。了解详情

云启 X 2026 光博会（CIOE）

9月，光博会在深圳开幕。云启在光电与半导体方向布局多年，三家早期被投企业——诺视科技、青禾晶元、普莱信智能带来各自的新进展，我们的投资人也带回了现场观察：4000 家展商、19 万人，AI 基建成为今年光博会最鲜明的主线，归纳了光电产业的四个变化。了解详情

走近创造者

Y Transformers X 未来启点社区：

海外博士与国内AI创业者交流

8月14日，来自MIT、斯坦福、剑桥等全球高校的近30名博士、博士后及青年教授，与近20位国内AI创业者来到云启小院，参加由「云启」与「未来启点社区」联合举办的"Paper, Partner, Possibility：海外博士与国内AI创业者交流BBQ"，围绕科研成果转化、创业路径与合作机会展开交流。了解详情

输出行业洞察

Attent!on 播客Vol.18：

脑机接口的非科幻故事：对话空山慈王曦明

从三甲临床到居家卧室，重建前额叶秩序感分几步？我们和云启-交大AI天使基金的项目空山慈联合创始人王曦明聊了聊。了解详情

Attent!on 播客Vol.19：

Scaling 不是堆数据：

和三位具身创业者聊世界模型、人才与真实落地

世界机器人大会期间，我们对话了三位活跃在一线的创业者（破壳机器人、昆腾动力、费莫一），从过去一年真实的训练、产品、工程与商业实践出发，分享他们的判断与体感。了解详情

云启洞察 X 来点深渡：

热潮之下，什么才是长期价值？

具身智能热潮之下，哪些是真正的技术进展，哪些是泡沫？当世界模型、VLA 等路径仍在演进，百万小时级高质量数据尚未真正到来，投资人又该如何判断一家公司的长期价值？日前，管理合伙人陈昱做客视频播客「来点深渡」，对话深渡资本管理合伙人邵予佳。了解详情

云启洞察 X 腾讯科技：

泡沫可以拥抱，但制造业终究要算账

为什么资金仍然集中涌向具身、场景为什么慢慢收敛到物流和家政、世界模型到底是技术分水岭还是一个工具，以及为什么数据是这条赛道里最慢也最贵的变量。云启从早期关注并布局多家具身智能上下游公司，管理合伙人陈昱和腾讯科技「翎听 theSignal」展开了深入交流。了解详情

云启捷报

被投捷报

部分节选

（向下滑动查阅）

「MiniMax」

H3 模型登顶 AI 视频编辑竞技场 Artificial Analysis Video Arena 榜首

「自变量机器人」

"机器人进家庭"项目入选 APEC《亚太地区数智赋能案例集》

「智平方」

入选中博会"十大最受欢迎新品"之首（AlphaBot O1）；与华为、腾讯共同入选亚太十大合作案例

「XTransfer」

入选 CNBC 2026全球顶尖金融科技公司

「新石器」

入选2026年度财富中国科技50强

「京东工业」

斩获 Sedex 供应链大奖「技术创新奖」

「致景科技」

连续两年获上海市「工赋砺网」优秀蓝方单位

「瞬原科技」

创始人谢华生博士入选2026全球前2%顶尖科学家榜单

云启获奖

部分节选

（向下滑动查阅）

投中

2026 年度长三角地区最佳早期创业投资机构 TOP10

36氪

中国具身智能产业投资机构 TOP30

中国人工智能产业投资机构 TOP30

中国具身智能产业投资人 TOP30（毛丞宇）

中国人工智能产业投资人 TOP30（陈昱）

FOFWEEKLY 母基金周刊

2026 投资机构软实力排行榜 GP TOP100

人工智能 TOP30

最佳退出 TOP30

LP Club

中国未来产业投资前瞻 GP TOP30

钛媒体

投后管理先锋 TOP20

AI 基础设施领域 TOP20

AI 应用领域（硬件）TOP20

具身智能/机器人领域 TOP20

前沿科技领域 TOP20

航空航天领域 TOP5

甲子光年

人工智能最佳投资机构 TOP50

人工智能最佳投资人 TOP30（陈昱）

企名片

中国最佳早期投资机构 TOP15

中国最佳早期投资机构活跃榜 TOP15

具身智能领域投资机构 TOP10

商业航天领域投资机构 TOP10