銀河證券：白酒行業持續調整，聚焦三大α機會

2026年10月，中国银河证券发布研报指出，白酒行业仍处规模收缩阶段，动销承压，酒企主动去库存，预计四季度延续调整态势。在弱β（行业贝塔）背景下，建议挖掘α（个股阿尔法）机会：一是超高端价格带，以茅台为代表，品牌力支撑动销韧性；二是300元以下及光瓶酒，依托宴席、轻商务与自饮场景，抗周期性强；三是处于泛区域扩张期的品牌企业，可对冲行业下行压力。

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