中信證券：白酒行業步入週期底部，建議增配頭部酒企

2026年10月下旬，中信证券发布研报指出，白酒板块已进入周期磨底后期与出清尾声阶段，价格、库存及市场预期等底部信号显现。研报预计2027年行业供需将达成新均衡：需求受益于宏观政策催化及低基数效应实现弱复苏，供给端持续收缩但竞争加剧。长期看，行业有望步入良性修复通道。当前估值已充分反映悲观预期，叠加板块红利价值凸显及潜在预期差，建议在底部区间加大头部酒企配置。

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