高端化這條路，賽力斯走通了

来源：首席商业评论

2026年的中国车市，竞争持续深化。

高端新能源这条赛道更挤了，新品牌往上冲，成熟品牌持续深耕，30万以上区间几乎每个月都有新车上市。在这种环境里看一家车企的财报，最容易犯的错是只盯数字，涨了就是好，跌了就是坏。

赛力斯2026年前三季度的答卷，恰好不适合这么读。

赛力斯前三季度，营收结构有所变化，研发投入同比增长约一成。一调一增，方向清晰。如果只看营收端的短期变化，容易误判阶段性表现；把两者放在一起看，这是一次主动的取舍，把资源从短期的规模冲刺，挪到了长期的技术积累上。

这个选择在行业里并不常见。价格战打到第三年，多数玩家的本能反应是降价换量、压缩费用保利润。赛力斯选择优先投入技术研发，持续夯实长期竞争力。

赛力斯钱花在哪了？主要是三个方向。

一是全新迭代的魔方技术平台。平台化的价值不在发布会上的参数，而在复用率。同一套底层架构能撑起不同尺寸、不同价位、不同动力形式的产品研发成本被摊薄，新车推出节奏被加快。这是把技术投入转化为产品力的最短路径。

二是海外车型开发。赛力斯正针对不同国家和地区的法规要求与市场特征进行深度定制化开发，确保产品合规并高度适配当地市场需求。

三是前瞻业务。赛力斯正在为下一代出行方式和产品布局关键技术，计划于2028年开展道路测试；具身智能方面，“小赛”机器人已在超级工厂、智慧园区、门店等的检测、物流、接待服务等环节投入使用，并通过实际场景采集数据、训练模型；未来可拓展至车生活相关场景，推动更多场景应用落地。

调整期里，销量是温度计，技术和品牌才是护城河。温度计会随天气变化，护城河不会。

稳居50万级销冠的背后

先看成色。

问界更值得看的是全系均价约40万元，居中国新能源品牌首位，超越奔驰、宝马。

均价这个指标，比销量更能说明问题。卖得多不难，卖得贵还卖得多才难。40万元的均价意味着，问界卖出去的不是“性价比”，是“价值感”。

再看高端市场的占位。2026年，问界M9连续四个月位居50万元以上车型销量第一；把时间轴拉长，已连续两年坐稳50万元以上全品类销冠。

注意“全品类”三个字。这个口径里不只有新能源，还有传统豪华品牌的燃油车。在一个由BBA定义了二十年的价格带里，连续两年拿第一，这不是营销话术能撑住的，是产品力在价格带里真正站住了位置。

品牌价值层面，也有外部背书。在Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》榜单中，问界以34.48亿美元的品牌价值，位居中国豪华汽车品牌价值第一。

全球化则给出了下一个坐标。2026年巴黎车展，问界M9、M8、M7、M6四款车型及魔方技术平台等最新技术成果亮相，并宣布将于2027年秋季进入欧洲市场。

欧洲是全球汽车工业的门槛最高的市场之一，法规严、口味刁、品牌忠诚度高。选择在那里亮出全系矩阵和技术平台，本身就是一种表态：不是去试水，是去参赛。

从单品爆款到全价值体系

单品爆款的风险，一句话就能说清：一款车决定一个季度。

换代空窗、竞品挤压、政策变化，任何一个变量都能让单点模型失速。矩阵不一样，风险被摊薄了。

问界现在的五款车，分工很清楚，问界M9守品牌高度。它是价格天花板，也是技术展示窗，决定了品牌能站多高。问界M8守利润厚度。中大型SUV是高端市场利润最厚的腹地，也是竞争最激烈的战场。问界M7守销量基盘。它是走量的主力，撑住规模，也就撑住了供应链议价权和渠道信心。问界M6开增量入口。把新用户拉进体系，为后续升级埋下伏笔，问界M5吸引年轻人的目光。

这四款车不是简单的价格排列，而是一套互相接力的结构。任何一款遇到换代空窗或竞争挤压，其他车型能接住。这就是抗周期能力的来源，不是预测周期，而是用结构对冲周期。基于前三季度的交付节奏和四季度的产品与渠道动作，向上空间有望进一步打开。

资本层面的动作，同样在传递态度。

2026年以来，公司已累计回购股份1753.57万股，总金额约9.83亿元；董事、高管及骨干团队1.48亿元的A股及H股股份增持计划已完成；控股股东增持计划正在推进中。

回购与增持叠加，本质是管理层用真金白银为长期价值投票，与股东站在同一侧。这种托举，比任何表态都更有分量。

写在最后

赛力斯第一个百万辆，靠的是一款款爆款车堆出来。

赛力斯的第二个百万辆，逻辑变了打法变了。它要靠体系平台、矩阵、渠道、资本，四根柱子同时承重。少一根，楼就歪。

平台决定产品迭代的速度和成本，矩阵决定抗周期的韧性，渠道决定高端体验能不能落地到每一个城市，资本决定在行业低谷期还有没有继续投入的底气。这四件事，没有一件能靠单点突破完成。

但有一点值得记下，中国汽车高端化喊了很多年，真正把均价卖到40万元、还能在50万元以上市场连续两年坐稳销冠的样本，并不多。

问界是其中一个。

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（来源：首席商业评论）