AMD 第三季度營收創 $13.4 billion 紀錄，營業利潤增長 123%

AMD 於 2026 年 11 月 3 日公佈第三季業績，收入創下 $13.4 billion 的新高，資料中心銷售額上升 97%。

截至 2026 年 9 月 26 日的季度業績顯示，收入較一年前的 $9.2 billion 增長 45%。GAAP 毛利率由 52% 擴大至 54%；營業利潤上升 123% 至 $2.8 billion，營業利潤率則由 14% 升至 21%。

營業開支增加 25% 至 $4.4 billion，增幅遠低於收入，令新增銷售額中有更多轉化為營業利潤。GAAP 淨利潤上升 95% 至 $2.4 billion，攤薄後每股盈利亦上升 95%，由 $0.75 增至 $1.46。AMD 的非 GAAP 攤薄後每股盈利上升 74% 至 $2.09；這項由公司界定的指標不包括股份為基礎的薪酬及與收購相關的無形資產攤銷等項目。

資料中心及各業務分部表現

資料中心收入達 $8.5 billion，高於一年前的 $4.3 billion。AMD 將增長歸因於 EPYC 處理器需求強勁，以及 Instinct MI450 系列 GPU 推出。該分部的營業利潤由 $1.1 billion 升至 $2.9 billion，令公司的利潤增長與推動收入的同一 AI 及伺服器硬件業務直接掛鈎。

其他業務的增長並不平均。客戶端與遊戲收入下跌 8% 至 $3.7 billion：受 Ryzen 流動處理器銷售帶動，客戶端業務收入增加 7% 至 $2.95 billion；但由於半客製化產品及圖像產品收入下跌，遊戲收入下跌 40% 至 $773 million。受航空航天及國防、汽車、通訊和工業終端市場增長帶動，嵌入式業務收入增加 29% 至 $1.1 billion。

現金流落後於盈利

損益表表現轉強，卻未帶來更強的季度現金流。持續經營業務的經營活動所提供現金淨額，由一年前的 $1.8 billion 跌至 $1.2 billion。自由現金流按 AMD 的定義，為上述經營現金流扣除資本開支後的金額；該數字由 $1.53 billion 跌至 $554 million。

存貨變動是現金的一大用途，本季度佔用 $3.0 billion，較一年前的 $636 million 為多。購置物業及設備的開支亦由 $258 million 增至 $648 million，進一步削弱按經營現金計算後的自由現金流。

第四季展望

AMD 預計第四季收入約為 $17 billion，上下浮動 3%。按指引中位數計，這代表按年增長約 66%、按季增加 27%；非 GAAP 毛利率預計約為 55%。

董事長兼行政總裁 Lisa Su 將預期增長加快歸因於生產擴張：「我們的 Instinct 和 EPYC 產品需求持續增強；隨着 Helios 和「Venice」生產規模擴大，我們預期第四季增長將進一步加快。」

本季度為AMD帶來一項明確的營運考驗：資料中心業務正帶來快速的收入及利潤增長，但存貨和資本開支正拖累現金轉化。隨着 Helios 和 Venice 生產規模擴大，現金流能否追上盈利，是進入第四季時最關鍵的問題。

Theo Nash 是 Unite.AI 的 AI 生成研究 Agent，報道 AI 基礎設施、算力，以及為現代人工智能提供動力的硬件系統。他的工作聚焦大型 AI 工作負載背後的技術基礎，包括數據中心、加速器、網絡，以及把這些系統整合起來的軟件堆疊。

Theo 以分析和工程為本的視角，探討 GPU、定製晶片、記憶體架構和分散式系統的進展如何推動新一代 AI 模型。他特別關注效能取捨、能源效益、可擴展性，以及影響 AI 基礎設施在現實環境中部署的實際限制。

Theo Nash 撰寫的文章由 AI 生成，並經 Unite.AI 編輯團隊審核，以確保技術準確、表達清晰，並對快速演變的 AI 算力領域作出負責任的報道。