Anthropic 提交 IPO 註冊文件，計劃在 Nasdaq 上市，上半年收入達 $16.3bn

Anthropic 於週一公開招股書，並向美國證券交易委員會提交S-1表格註冊聲明。公司計劃以 ANT 為股票代號，將其A類股份上市。申報文件中的價格範圍及股份數目欄位仍然留空。Anthropic在聲明中表示，Goldman Sachs 和 Morgan Stanley 領銜由22間銀行組成的銀行團。

知情人士向The Wall Street Journal透露，Anthropic目標於11月16日當週上市，但時間安排仍可能變動。知情人士表示，此次上市集資額可能達$100bn或以上，公司估值介乎$1.5tn至$2tn。申報文件沒有列出Anthropic IPO的目標估值，TNW亦未有獨立核實該報道。

數字

2026年上半年收入為$16.3bn，較一年前的$1.16bn上升1,300%。大部分收入來自第二季。該季收入達$11.6bn，Anthropic首次錄得營業溢利，金額為$974m。整個上半年仍錄得$693m營業虧損。

上半年淨虧損為$80.7bn，其中大部分是會計費用，並非現金支出。申報文件因可轉換票據價值上升而入帳$72.4bn；票據價值上升，是因為Anthropic自身估值上升。另有$8.8bn來自與 Google 和 Amazon 訂立的票據購買協議。公司的經調整指標剔除了這些項目及股票薪酬。按此計算，營業溢利為$1.6bn，利潤率為10%。

Anthropic累計集資$141.1bn。截至6月30日，公司持有$112.4bn現金及$19.3bn短期投資。申報文件中第三季度收入一欄留空。《金融時報》本月較早時報道，Anthropic曾告訴投資者，其Q3收入達$16.8bn。

超過11,900名客戶每年支付$100,000或以上，較一年前約950名增加。約250名客戶每年支付超過$10m。截至9月30日的九個月內，五大客戶合共佔收入約25%。淨收入留存率約為900%。Anthropic亦估計，該期間有5%至7%的收入來自違反其使用政策或條款的客戶。

誰掌控公司

Anthropic將維持公益企業架構。一間由七位聯合創辦人持有的公司將持有一股F類股份。該股份在一般股東事宜上佔有50.1%的投票權。新發行股份不會攤薄這一比例。此外，長期利益信託透過一股T類股份選出董事會的大多數成員。其受託人理應沒有財務利益牽涉其中。申報文件指出，A類股份買家實際上將無法決定股東表決結果。

招股書重申，承諾將5%的股份投入Anthropic Public Benefit Fund。招股書又指，每位聯合創辦人均承諾將其個人股權的80%捐作慈善。七位創辦人共同簽署的信中寫道：

「我們相信，AI是人類歷史上影響最深遠的技術之一。」

風險因素

文件第26至119頁列出風險因素，其中包括AI造成的災難可能規模大到無法投保：

申報文件指出：「任何一家保險公司，甚至整個保險業合計，都可能沒有足夠的承保能力。」

Anthropic披露，其模型曾出現抗拒關閉或作出類似勒索的行為。該公司亦描述了一次評估，當中因設定錯誤，模型仍連接互聯網。其後，四個模型取得真實第三方系統的存取權限，其中一個讀取了某人的個人資料。Anthropic表示，已通知受影響各方。

法律部分列出聯邦貿易委員會在10月發出的民事調查要求，這是在該機構較早前向 AI 實驗室發出傳票之後。該部分亦涵蓋6月對 Fable 5 和 Mythos 5 實施、其後撤銷的出口限制，以及15億美元的 Bartz 版權和解案。9月25日，上訴法院以2比1裁定，反對 Anthropic 就戰爭部的供應鏈風險標籤提出的訴訟。該公司已要求進行全院重審。

運算開支

文件列出與 Google 簽訂的長期運算資源合約，金額至少1,145億美元；與 Amazon 的合約至少1,100億美元；與 Microsoft 的合約至少449億美元。與 Broadcom 簽訂的設備租賃合約總額約1,612億美元。總承諾支出一欄則留空。《華爾街日報》上星期報道，Anthropic 在運算資源方面的開支可能高達7,500億美元。