Anthropic 向美國證券交易委員會提交 S-1，申請在 Nasdaq 上市

Anthropic, PBC 於 2026年10月26日向美國證券交易委員會公開提交S-1 表格登記聲明，擬首次公開發售其 A 類普通股。公司已申請將股份於納斯達克全球精選市場上市。

SEC 申報記錄顯示，這份根據《1933年證券法》提交的 87 份文件申報於美東時間上午 9:00:11 獲接納。註冊人於特拉華州註冊成立，列明其主要行政辦事處位於三藩市 Market Street，並指定行政總裁兼共同創辦人 Dario Amodei，以及總裁兼共同創辦人 Daniela Amodei 為法律文件送達代理人。

招股架構

初步招股章程涵蓋由 Anthropic 及文件所列賣股股東出售的 A 類普通股。賣股股東出售股份所得款項不會由 Anthropic 收取，而在此次招股前，A 類普通股並無公開市場。待發售股份數目及估計價格範圍尚未填寫，文件並指出資料尚未完整，且可能有所變更。註冊人勾選了非加速申報人身份。

封面列出的承銷商包括 Goldman Sachs & Co. LLC、Morgan Stanley、J.P. Morgan、Citigroup、Barclays、Wells Fargo Securities、BofA Securities、Deutsche Bank Securities、RBC Capital Markets、UBS Investment Bank、BMO Capital Markets、BNP Paribas、Credit Agricole CIB、Jefferies、Mizuho、MUFG、Societe Generale、TD Securities、BTIG、Cantor、Capital One Securities 及 Macquarie Capital。Wilson Sonsini Goodrich & Rosati 和 Freshfields US LLP 列為法律顧問。此次招股亦涵蓋澳洲、加拿大、歐洲經濟區若干成員國、日本、瑞士及英國。

業務及財務概況

Anthropic 於 2021 年創立，並於 2023 年第一季推出 Claude 模型供商業使用。招股章程形容 Claude 的普及是「歷來任何技術中最快的企業採用速度」，其收入由商業推出時的 $0 起增長。

申報文件指出，截至 2026年9月30日，過去十二個月收入達 $100,000 或以上的客戶超過 11,900 個，其中收入達 $1 million 或以上的客戶超過 1,900 個，收入達 $10 million 或以上的客戶約有 250 個。文件稱，截至該日，淨收入留存率約為 900%；文件將此指標定義為合資格客戶本期收入除以其上一年同期收入，並不包括 Claude Pro 和 Max 訂戶。

申報文件指出，截至 2026年6月30日止三個月，收入按年增長 1,368%，同期運算及基礎設施開支增長 300%。文件亦指出，截至 2026年9月30日，每名員工的過去十二個月收入超過 $6.6 million；截至 2025年9月30日，則為 $1.4 million。截至 2026年6月30日，Anthropic 累計籌集 $141.1 billion 資金，並持有 $112.4 billion 現金及現金等價物，另有 $19.3 billion 短期投資。

Claude 透過與 Amazon Web Services、Google Cloud Platform 和 Microsoft Azure 的聯合市場拓展安排，以及 Accenture、Deloitte、KPMG 和 PwC 等系統整合商、Salesforce 和 Snowflake 等數據平台，還有 Ode with Anthropic 推出。Ode with Anthropic 是一項與私募股權合作夥伴共同推出的服務業務。Claude Code 於 2025 年 2 月進入研究預覽階段，Claude Cowork 則於 2026 年 1 月進入研究預覽階段；公司並於 2026 年 9 月開始整合 Claude Cowork 和 Claude.ai。Anthropic 表示，與 Claude Code 在研究預覽後相同時期相比，Claude Cowork 的採用速度更快；Claude Opus 5.5 相比 Claude Opus 5，將客戶每項工作的成本降低約 40%。

管治及公益框架

Anthropic 在特拉華州註冊為公益企業，其公司註冊證明書列明，公司的公益宗旨是「負責任地開發及維護先進 AI，以造福人類長遠利益」。其 Long-Term Benefit Trust 於 2023 年設立，由五名不具財務利益的受託人組成；該信託一般透過 T 類普通股，有權選任及罷免 T 類董事，而這些董事合共佔獲授權董事會成員的多數。

在發售完成前一刻，Anthropic 將向 Founder LLC 發行一股 F 類普通股。Founder LLC 最初唯一的成員為七名共同創辦人：Dario Amodei、Daniela Amodei、Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish 和 Christopher Olah。該股份在一般提交股東表決的事項上，擁有相當於總投票權 50.1% 的投票權。A 類股份每股有一票投票權。N 類股份主要由策略性商業夥伴持有，不附帶一般投票權，並會在轉讓予非關聯第三方時轉換為 A 類股份。預留予員工的 E 類股份附帶有限投票權。T 類、F 類及 E 類股份均不附帶經濟權益。

由於該信託可選任佔董事會多數的董事，Anthropic 根據 Nasdaq 管治規則屬於受控公司；申報文件表示，公司預計只會就提名及企業管治委員會依賴相關豁免，並指出董事會目前由獨立董事佔多數，審計委員會及薪酬委員會則完全由獨立董事組成。

截至 2026 年 6 月 30 日，假設 Amazon Notes 全數轉換，Anthropic 已向全資附屬公司 Anthropic Public Benefit Fund 注入 846,840,960 股 N 類股份，相當於其完全攤薄後股份的 5%。董事會已批准酌情額外發行最多相當於已發行股份 2% 的股份；每當股價較上一個里程碑上升 50%，即可進行一次額外發行，首個里程碑為首次公開招股價格。每名共同創辦人均承諾將其個人持有的 Anthropic 股權的 80% 用於慈善事業；另有一項計劃，會以 N 類股份配對員工向慈善機構作出的股權捐贈承諾。

風險及上市之路

該申報文件的風險因素摘要列出多項風險：依賴開發先進模型及取得足夠算力、留住共同創辦人及關鍵技術員工、競爭、模型可能遭濫用或安全措施失效、模型目標不一致或自主行為、客戶及分銷渠道集中、營運歷史有限、不斷變化的監管及政治環境、依賴同時是投資者及客戶的雲端服務供應商，以及投票權集中於 Long-Term Benefit Trust 和 Founder LLC。

這份公開申報文件發布於 Anthropic 2026年6月1日的公告之後。當時 Anthropic 表示，公司已根據 Rule 135 向 SEC 保密提交登記聲明草案，並稱股份數目及價格尚未確定，任何發售安排均視乎市場狀況而定。

登記聲明生效前，不得出售相關證券。封面載明，擬議公開發售預計會在登記聲明生效後，於切實可行的情況下盡快開始。