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華泰證券：AI 產業鏈內部輪動加快，建議關注第三季業績能見度較高的 PCB、伺服器、液冷及電源等
华泰证券：AI产业链内部轮动加快，建议关注三季报业绩能见度较高的PCB、服务器、液冷、电源等
AI 導讀
華泰證券研報指出，AI 產業鏈內部輪動加快，市場關注由「需求確定性」轉向「回報彈性」，並建議關注第三季業績能見度較高的 PCB、伺服器、液冷及電源等。9月中旬以來，全球 AI 資產表現分化加劇，資本開支或不再是單一定價錨。短期全球利率上行仍構成核心約束，宜按產業瓶頸及現金流確定性選股，並規避純題材及高估值品種。
正文
第一财经 2026-10-15 08:23:00
责编：高明妍
华泰证券：AI产业链内部轮动加快，建议关注三季报业绩能见度较高的PCB、服务器、液冷、电源等
华泰证券研报表示，9月中旬以来，全球AI资产表现分化加剧。整体来看，市场关注点从“需求确定性”向“回报弹性”切换，资本开支或不再是AI资产单一的定价锚。配置上，短期全球利率上行压力仍是AI资产分母端的核心约束，随着AI产业趋势二阶导阶段性拐点邻近，新叙事出现前市场对分子端确定性的要求或显著上升。当前AI交易或从“堆算力”的粗放贝塔，进入“沿瓶颈与现金流确定性选股”的阿尔法阶段，建议关注三季报业绩能见度较高的PCB、服务器、液冷、电源等，继续规避纯题材和高估值品种。
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