Marvell 宣佈以約 1,150 億美元全股票方式收購 Lumentum

IT之家 11 月 3 日消息，美國半導體公司美滿電子（Marvell）昨日（11 月 2 日）發佈公告，宣佈以約 1,150 億美元（IT之家注：現匯率約合 7,665.2 億元人民幣）全股票交易，收購光通信企業 Lumentum。

根據雙方達成的最終協議，Lumentum 的隱含企業價值約為 1,150 億美元（現匯率約合 7,665.2 億元人民幣），相當於每股約 1,132 美元（現匯率約合 7,545 元人民幣），較交易傳聞出現前（10 月 28 日）的股價溢價約 23.9%。

交易完成後，Marvell 現有股東預計持有合併後公司約 67% 的股份，Lumentum 股東持有約 33%。該交易仍需雙方股東批准及監管機構核准，預計於 2028 年上半年完成。

Marvell 董事長兼 CEO Matt Murphy 將繼續擔任合併後公司的董事長兼 CEO；Lumentum CEO Michael Hurlston 及另外兩名 Lumentum 董事將加入 Marvell 董事會。

市場調查機構 CounterPoint Research 認為本次合併的核心邏輯，是搶佔 AI 數據中心從銅纜向光互連轉型的關鍵窗口。隨着 AI 模型規模、集羣規模和數據流量快速擴張，傳統銅連接在帶寬、距離和能耗方面面臨瓶頸，高速激光器、光收發器、硅光子學及光路交換等技術的重要性顯著上升。

Marvell 在電氣與光互連、網絡交換、定製 XPU 及先進半導體領域具備優勢；Lumentum 則擁有高性能激光器、光收發器、光路交換和磷化銦等化合物半導體製造能力。

雙方稱，合併後將形成覆蓋 CMOS、硅光子學、化合物半導體、先進封裝與製造的全棧連接能力，可服務從分佈式數據中心到芯片封裝內部的多種連接場景。

財務層面，雙方預計合併後公司的可服務市場規模將擴大至 5,500 億美元（現匯率約合 3.67 萬億元人民幣），並帶來超過 10 億美元（現匯率約合 66.65 億元人民幣）的年度運行成本協同效應；交易預計在完成後第一年即增厚 Marvell 的非 GAAP 每股收益。

Counterpoint 研究副總裁尼爾・沙阿表示，這筆交易在兩個維度上都極具膽識：財務條款較為激進，戰略邏輯卻非常紮實。邁威爾長期以來對標博通，收購 Lumentum 後不僅達成目標，甚至超出預期；Lumentum 的產能已全部預訂至 2029 年初，新建一座磷化銦（InP）晶圓廠需要數年週期，因此邁威爾買到的是對競爭對手同樣依賴的稀缺資源的確定性准入權。

Counterpoint 副總監加雷斯・歐文補充稱，隨着 AI 數據中心網絡從銅纜向共封裝光學遷移，邁威爾通過收購激光器對沖了技術路線風險 —— 激光器是穿越架構變遷依然不可或缺的關鍵部件，也是邁威爾此前的產品空白，交易完成後邁威爾將具備激光器自產能力。

合併後的公司業務將覆蓋 DSP、驅動器、TIA、硅光、交換芯片、定製 XPU、Celestial AI 光網絡架構、CW 與 EML 激光器、外置光源、數通與相干光模塊，以及光電路交換機（OCS）。

博通是與該業務組合最接近的對標企業，後者以定製芯片搭配自有磷化銦晶圓廠，但邁威爾在光模塊、相干光通信與 OCS 領域的佈局更進一步。

IT之家查詢公開資料，截至 2026 年 11 月，Marvell 以約 1,150 億美元（現匯率約合 7,665.2 億元人民幣）企業價值收購 Lumentum，可視為半導體行業史上規模第一的“已達成協議”併購案。

此前半導體行業最大的併購紀錄由 AMD 在 2022 年完成的收購賽靈思（Xilinx）交易保持，當時其交易最終價值約為 490 億美元（現匯率約合 3,266.04 億元人民幣）。不過若把最終被否決或撤回的收購也納入，則僅次於博通曾對高通提出的約 1,210 億美元（現匯率約合 8,065.13 億元人民幣）收購。

彭博社稱按股根據彭博社彙編的數據，Lumentum 的收購案是今年股權交易額最高的併購交易。它也是有史以來規模第二大的科技交易，僅次於 SpaceX 收購 xAI。權價值計算，如果不計算 SpaceX 與 xAI 的合併，這是今年最大的一筆併購，也是全球科技行業有史以來最大的一筆。