Anthropic 提交 S-1 文件，披露高速增長背後的財務狀況

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Anthropic 的 IPO 申報文件揭示其迅速崛起背後驚人的財務狀況

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,and Tom Carter

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Anthropic 已準備好進軍華爾街。

Claude 背後的公司週一提交公開 S-1 文件，披露計劃以股票代號 ANT 在 Nasdaq 上市，為規模龐大的 IPO 揭開序幕。

Anthropic 的申報文件揭開了其財務狀況的面紗，這些財務數據令其成為史上增長最快的初創企業之一；公司於 5 月的估值為 $965 billion。

這家人工智能巨頭披露，2025 年淨虧損總額約為 $42 billion，收入則為 $4.6 billion。今年截至 6 月 30 日的首六個月，Anthropic錄得驚人的 $80.7 billion 淨虧損，幾乎是去年全年虧損的兩倍。Anthropic 將大部分虧損歸因於一項會計調整。

就在 2025 年，Anthropic 的表現仍遠遠落後於競爭對手 OpenAI。該公司在該年上半年錄得 $1.16 billion 收入。此後，Anthropic 連續多個月贏得企業客戶青睞，並推動收入增長。

今年 1 月至 6 月 30 日期間，Anthropic 的收入達 $16.3 billion。這家位於三藩市的人工智能實驗室於 10 月中旬向投資者表示，其第三季收入達$16.8 billion，較年初有所上升。

Anthropic 的增長令業界震驚，亦令市場對 AI 經濟影響的熱烈期待進一步升温。行政總裁 Dario Amodei 在 5 月打趣説，產品需求不斷增加，「難以招架」；為了向客戶提供聊天機械人、編程及工作場所工具，該公司一直急於爭取更多運算能力。

根據申報文件，Anthropic 預計未來幾年在雲端、運算及基礎設施方面的支出至少達 $265.6 billion，承諾的規模已十分龐大。

現在，所有普通投資者——包括你——都可以一窺內情。在美國上市的公司必須提交 S-1 文件，其中包括公司的未來願景、近期財務業績、主要股東及所面對的風險。

一羣 OpenAI 前員工於 2021 年創立 Anthropic，並將其設立為公益公司，這代表公司必須在盈利與其「為人類的長遠利益開發及維持先進 AI」的使命之間取得平衡。

2022 年底，OpenAI 推出 ChatGPT，全球目光隨即轉向生成式 AI 公司及工具。翌年 3 月，Anthropic 迅速推出聊天機械人 Claude。

此後，兩家公司之間形成了競爭關係，爭奪頂尖 AI 研究人才、推出最佳模型，以及爭取客戶。ChatGPT 爆紅，令 OpenAI 取得領先。

2025 年，Anthropic 推出 Claude Code 後，競賽進入新階段。AI 的編程能力有所提升，企業客戶亦開始大舉投資這項技術。兩家公司的估值均大幅上升，而今年春季，Anthropic 的估值超越了 OpenAI。

儘管增長驚人，Anthropic 的敍事要如何向投資者呈現，才能炒熱其 IPO，並非易事。AI 行業仍處於起步階段，數據中心建設亦引發反對聲浪。這項技術對經濟的影響仍未明朗。Anthropic 與特朗普政府的關係一波三折。在經歷備受矚目的分歧後，Amodei 於 9 月下旬與總統共進私人晚宴。

此外，Anthropic 正面對中國公司的低成本模型帶來的競爭，部分開發人員正使用這些模型取代美國工具。領先的 AI 供應商亦正處理安全事故，其 AI Agent 曾入侵外部系統。

有別於 OpenAI，儘管安全疑慮籠罩整個業界，Anthropic 仍正推進於 2026 年 IPO 的計劃。Amodei 曾表示，Anthropic 等前沿 AI 實驗室應放慢 AI 開發步伐，讓研究人員能更專注於安全及對齊。

Anthropic 是首家在美國公開提交 S-1 文件的純 AI 公司，可藉上市初期的股市表現，為市場定下預期。

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