AMD 2026 年第三季營收創季度新高，資料中心增長帶動業績

AMD 2026 年第三季度業績大幅增長。收入達 $13.377 billion，按年上升 45%，按季上升 16%。數據中心收入達 $8.546 billion，按年上升 97%。嵌入式業務收入大幅增加，而客戶業務收入在多方面的表現亦優於 Intel。

數據中心業務帶動 AMD 創下季度紀錄

以下是 AMD 2026 年第三季度摘要投影片。這一季的業績非常出色。嵌入式業務收入按年上升 29%，但相比之下幾乎只算是附帶一提。

AMD 的 GAAP 營業利潤為 $2.832 billion，收入為 $13.377 billion；淨收入為 $2.428 billion，攤薄後每股盈利為 $1.46。按非 GAAP 計算（不包括股份薪酬、收購相關無形資產攤銷及其他項目），營業利潤為 $3.923 billion，淨收入為 $3.471 billion，每股盈利為 $2.09。

季度數字也大幅上升，GAAP 方面增長 16%。

AMD 的數據中心業務規模龐大

數據中心部門收入達 $8.546 billion，按年上升 97%，按季上升 27%。AMD 表示，數據中心業務大幅增長，歸因於 EPYC 需求強勁，以及 Instinct MI450 GPU 推出。公司表示，包括 Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI 和 Oracle Cloud Infrastructure 在內的主要客戶，正使用由這些晶片提供運算能力的 Helios 機架級方案執行工作負載。

與 Intel 上週公佈的數據中心業績相比，Intel 該季度收入為 $7.3 billion，按年上升 78%。AMD 數據中心部門收入達 $8.546 billion，按年增長 97%，增長更快。兩家公司顯然都受惠於 AI 基建和伺服器處理器需求急升，但 AMD 的增長似乎正在加快。

Venice 即將推出，我們預期 AMD 將在 x86 效能方面明顯領先；我們預計，Intel 的 PCIe Gen6 Diamond Rapids 平台要到 2027 年稍後才會推出。從技術優勢來看，我們預期 AMD 會處於有利位置，而且 AMD 似乎更善於管理供應，讓晶片順利出貨。

AMD 客戶及遊戲部門

客戶及遊戲部門合計收入為 $3.722 billion，按年下跌 8%。客戶業務略有增長，遊戲業務則下跌。記憶體和 NAND 價格限制了這個市場的發展。

值得注意的是，AMD 表示，搭載 Ryzen AI Max Pro 400 系列的 Ryzen AI Halo Platform 尚未推出，那是否代表 Gorgon Halo？我們很快就會發布首篇 Gorgon Halo 評測，該裝置目前正在進行基準測試。投影片上一點值得留意的是，AMD 列出了三項與 AI 相關的產品；相較之下，Intel 在其 CCPG 部門的三項摘要重點，則是供應短缺、未來產品需求，以及泛泛提及 AI PC。至少，AMD 憑藉 Strix Halo 平台，已有能力在本機運行規模相當大的模型，也不禁令人思考這是否是其中一個推動因素。

AMD 嵌入式業務增長

嵌入式部門收入達 $1.109 billion，按年上升 29%。AMD 表示，增長來自航空航天與國防、汽車、通訊及工業終端市場。

作為參考，AMD 完成收購 Xilinx時，Xilinx 的年收入約為 $3.1-3.2B。在大多數市場，若按年增長 29%，而且利潤率大幅提升，理應值得好好慶祝。這似乎只是抵銷了客戶（遊戲）業務的疲弱。

AMD 第四季度展望顯示增長將加快

AMD 預計 2026 年第四季度收入約為 170 億美元，上下浮動 3%。按中間值計算，按年增長約 66%，按季增長約 27%。

如果本季度的業績已相當亮眼，那麼下季度看來會大幅提升。

結語

AMD 正在推出 Helios 機架級基礎設施，以及 Venice。Ryan 最近介紹了Venice 架構。如果 AMD 憑藉Turin 一代在多項指標上領先，那麼增加核心數目、更新核心，以及提高記憶體頻寬，應有助 AMD 明確領先 x86 插槽市場，至少在 Intel 能夠推出 Diamond Rapids 之前是如此。AMD 能否憑藉世代優勢和先行者地位，取得多少價格溢價，將會相當值得關注。相比 Turin 到 Venice 的轉變（這是一次重大的平台更新，涉及 DDR5 通道數目和 PCIe Gen6），插槽更新世代就沒那麼令人期待。這也意味着，像 PCIe Gen4 一樣，PCIe Gen6 的發展很可能會較常在 AMD 而非 Intel 平台上進行。把晶片組合在一起，看來效果相當不錯。