Anthropic 遞交 S-1 啟動 IPO 審核，招股書披露創辦人持股與治理安排

作者丨林夕 編輯 丨子鉞、小龍 圖源 丨AI生成 這可能是今年硅谷最刺激的一份招股書。10月26日，Anthropic正式向美國SEC遞交S-1，啓動上市審核流程，準備衝刺IPO。市場目前給出的最高估值預期已接近2萬億美元。

作者丨林夕

編輯丨子鉞、小龍

圖源丨AI生成

這可能是今年硅谷最刺激的一份招股書。

10月26日，Anthropic正式向美國SEC遞交S-1，啓動上市審核流程，準備衝刺IPO。市場目前給出的最高估值預期已接近2萬億美元。如果最終達到這一水平，Anthropic將超過SpaceX今年創下的1.77萬億美元IPO估值紀錄，成為史上IPO估值最高的上市公司。

根據招股書披露，Anthropic的7位聯合創始人均持有約1.4%公司股份。按照公司上一輪融資估值約9650億美元計算，7人的持股價值均已超過130億美元，其中首席算力官Tom Brown約144億美元（約合960億元人民幣）；CEO Dario Amodei約142億美元（約合947億元人民幣）。

如果Anthropic最終以2萬億美元估值上市，假設創始人持股比例不變，持股價值隨公司估值同比例增長，七人的每個人持股價值將達到約274億至288億美元，摺合人民幣約1827億至1920億元。

7位創始人的財富分配非常均勻，這在科技公司中很罕見。他們分別擔任CEO、總裁、首席科學官、首席算力官、可解釋性研究負責人等職務，其中Dario Amodei與Daniela Amodei是兄妹。

與此同時，Anthropic還在IPO前設計了一套複雜的特殊股權和治理結構：創始人通過特殊股份保留關鍵投票權，另一套長期利益信託則擁有影響董事會組成的權力。

財富與權力，正在這份招股書裏同時浮出水面。

7位創始人身家均超1800億元

2021年，Dario Amodei帶着一批核心研究人員離開OpenAI，創辦了Anthropic。

當時，這羣人希望探索一條不同的AI發展路線，將安全研究放在更重要的位置。五年後，他們不僅建立起Claude背後的AI巨頭，也迎來了創業生涯中最驚人的財富時刻。

根據Anthropic提交的S-1文件，截至9月30日，七位創始人的持股情況如下：

七個人的分工，勾勒出Anthropic從研究團隊走向商業公司的過程。

Dario Amodei是Anthropic的聯合創始人兼CEO，負責公司整體戰略和研究方向。離開OpenAI前，他曾參與大模型研究與開發。與他一同創業的還有妹妹Daniela Amodei，擔任公司總裁、董事會主席，負責組織運營、產品、商業執行和管理團隊。兄妹二人構成了Anthropic的核心管理層。

其他幾位創始人，則分佈在AI研發的關鍵環節。

Tom Brown擔任首席算力官，負責獲取、擴展和有效利用訓練大模型所需的算力資源。

Jared Kaplan擔任首席科學官，主導基礎研究和AI安全研究。他曾參與有關模型規模、算力和性能關係的研究，這類工作影響了行業對大模型擴展路徑的理解。

Sam McCandlish擔任首席架構師，專注大規模模型訓練、預訓練和研究基礎設施；Chris Olah負責可解釋性研究，試圖弄清神經網絡內部如何形成判斷和表徵；Jack Clark則負責Anthropic Institute，研究前沿AI對社會、經濟和政策的影響。

從公司戰略、算力和模型訓練，到可解釋性研究與社會影響，七位創始人覆蓋了Anthropic發展的多個關鍵環節。他們既是公司最早的建設者，也是這場AI財富浪潮中最直接的受益者。

普通員工能賺多少？

Anthropic這場造富盛宴裏，那些跟着公司一路走來的員工，有沒有機會一起致富？

對於早期加入的核心研究人員和工程師來説，真正可能改變財富水平的，未必是年薪，而是手裏的股權。

截至2026年9月30日，Anthropic在全球擁有約5300名員工。2024年12月底，公司員工僅有約940人，不到兩年，團隊規模擴大了約4.6倍。

和許多硅谷科技公司一樣，Anthropic給員工的薪酬並不只有工資和獎金，股票期權（Stock Options）和限制性股票（Restricted Stock Units，簡稱RSU）也是重要組成部分。

招股書披露，截至2026年6月底，Anthropic尚有約17.97億股股票期權未行權、約10.50億股RSU未歸屬。此後，公司又批准了約9100萬股新的RSU，授予日公允價值約58億美元。未行權及未歸屬的限制性股票合計11.41億股。

按照每股58.90美元的參考價格計算，尚未行權的17.97億股期權，扣除每股約2.89美元的平均行權價後，價值約1007億美元。

按照每股58.90美元的參考價格計算，未行權及未歸屬的限制性股票價值672億美元。

如果再除以約5300名員工，簡單平均下來，每人對應的股權獎勵潛在價值約3170萬美元，摺合人民幣約2.11億元。

這個數字足夠驚人，但眼下還不能據此斷言Anthropic員工人均身家達到多少。這筆賬至少説明，公司股權激勵的規模相當可觀，早期核心員工確實有機會成為這場AI造富浪潮的受益者。

捐出80%的股權

七位創始人不僅在公司股權上分配相對均衡，還做出了一個更引人注目的決定：他們承諾將各自持有Anthropic股權中的80%用於慈善事業。

按照上一輪融資每股58.90美元的參考價格，七人的持股價值合計約993億美元。若按照80%的承諾比例計算，對應的潛在慈善價值約794億美元，摺合人民幣約5294億元。

如果Anthropic最終以2萬億美元估值上市，假設七位創始人的持股比例不變，他們的合計持股價值將升至約2058億美元。按80%計算，對應的潛在慈善價值約1646億美元，摺合人民幣約1.10萬億元。

有意思的是，創始人願意讓出大部分經濟利益，卻沒有打算把公司的控制權一併交出去。

公司計劃設置五類股票：Class A、N、E、F和T。普通投資者主要持有Class A股票；真正決定控制權安排的，則是Class F和Class T。

其中，Class F最特殊：它只有一股，將發行給由七位聯合創始人組成的Founder LLC，卻擁有公司股東投票事項中合計50.1%的投票權。

這並不意味着Dario Amodei一個人掌握了50.1%的投票權。權力屬於七位創始人通過Founder LLC共同構成的安排，而不是CEO個人獨享。

換句話説，即使未來投資者持有大量Anthropic股票，也很難僅憑普通股的持倉比例改變公司的重大決策。創始人可以捐出大部分股權對應的經濟利益，卻仍然保留相當強的集體控制力。

Anthropic還設計了另一道防線。

名為Long-Term Benefit Trust的長期利益信託，通過Class T股票獲得任命和罷免公司多數董事的權力。與Founder LLC掌握的股東投票權不同，這套安排直接關係到董事會席位的構成。

兩套機制疊加，形成了Anthropic獨特的治理結構：創始人通過特殊投票權保留重要影響力，長期利益信託則在董事會層面承擔監督和制衡角色。

Anthropic可能只是開始

過去十年，互聯網平台的上市造就了一批億萬富翁。如今，這個故事正在AI行業重演，只不過主角從社交網絡、電商和移動互聯網，換成了大模型、AI應用和算力基礎設施。

Anthropic並不是唯一一個正在走向資本市場的名字。在美國，OpenAI已經啓動IPO籌備，並於2026年6月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交上市註冊文件。有報道稱，公司考慮在2027年上市，但具體時間仍未確定。

與之並行的，是數據與AI平台Databricks、AI搜索公司Perplexity等一批潛在上市候選者。

中國市場同樣在發生變化。

深度求索（DeepSeek）已被曝聘請中信證券等機構，為潛在的A股IPO做準備。報道稱，公司希望在2026年啓動上市進程，但融資規模、估值和最終上市時間仍未確定。

月之暗面旗下的Kimi也受到資本市場關注。報道稱，公司正推進上市前融資，市場傳出的估值約為500億美元，摺合人民幣約3335億元。

國內大模型公司已經有人先行一步。智譜和MiniMax於2026年1月先後登陸港交所。它們的上市經歷，提供了觀察AI財富效應的現實樣本。

智譜的發行價為每股116.20港元，上市首日收盤價升至131.50港元，公司收盤市值約578.9億港元。如果按發行價粗略計算，智譜董事長、聯合創始人劉德兵的持股參考價值約為18.6億美元，摺合人民幣約124億元。

MiniMax的發行價為每股165港元，上市首日收盤價達到345港元，較發行價上漲約109%。公司首日收盤市值約1067億港元。按照創始人、董事長兼CEO閆俊傑上市時約23.63%的持股比例，以發行價粗略計算，其持股參考價值約15億美元，摺合人民幣約100億元。

對於這些公司的創始人和早期員工來説，資本市場打開的，不只是新的融資渠道，還有股權價值重新定價的機會。

一家公司從幾十億美元估值走到幾百億美元，早期投資者和持股員工手中的股份，可能因此出現數量級的變化。如果再進一步成長為數千億美元甚至萬億美元級別的公司，財富效應就會更加顯著。

一個趨勢已經清晰：AI正在從一場技術競賽，變成一場關於資本、人才和公司所有權的競爭。未來幾年，可能會有更多AI公司走進資本市場，也會有更多創業者和早期員工因為股權而改變財富狀況。

Anthropic或許只是這輪浪潮中的一個標誌性樣本。它讓人們看到，當一家AI公司以極快速度成長，財富不只屬於創始人，也可能流向早期投資者和員工。

AI時代會不會誕生下一批千萬富翁、億萬富翁，答案最終不只寫在模型參數裏，也寫在公司的股權結構、商業化能力，以及誰最早成為股東。

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